金融合併的新手法—敵意併購
由 TFFU 於 週二, 09/11/2007 - 15:40 發表
在日本漫畫「部長島耕作」裡，有段關於「敵意併購」的情節，大意是指初芝電產社長因其好友公司將遭人惡性併購，私下要求島耕作代其全權處理，化解併購危機。在雙方不斷動員龐大資金、人力收購委託書之後，島耕作終於不辱使命，「公司派」最後險勝「市場派」，保住經營權。此種企業在收購其他企業過程中，不是經由雙方同意、簽署合法契約而進行的合併，即可稱為「敵意併購」〈hostile takeover〉。
在台灣的金控公司之間也掀起合併風潮之際，國泰金控董事長蔡宏圖拋出金控集團之間應容許「敵意併購」的談話，特別引人側目；顯然國泰金控在納入體質甚佳的世華銀行之後，仍在繼續覬覦其他「賣相好」的金融機構〈例如玉山金控〉，「敵意併購」遂成為其可能的操作手段。
台灣的金融合併方式，已經從洽談合併、公開招親到敵意併購，雖然媒體將此視為金融集團的布局策略之一，財金官員也以「四兩撥千金」的態度，表示並無特別立場，完全交給市場機制決定，但在「大者恆大」的運作邏輯之下，這樣的發展可能會造成什麼局面，是一值得密切注意的課題。
台灣的金融版圖經過這二、三年的整併，呈現極端發展的現象。一端是問題金融機構的處理嚴重停滯，除了已見諸報端的中興銀行、高雄企銀，以及被概括承受的基層金融機構，其實仍有多家商業銀行岌岌可危，早已有資格列為接管對象；問題金融機構的退場機制難以順利運作，不僅成為社會沉重的財政負擔，對於身處其中的員工而言，則是看不到未來的煎熬。
另一端只見「財團型」的金融集團挾其豐沛雄厚的資金，繼續併購體質優良的銀行，並且不斷放話要主導金控之間合併。其中，中信金控著眼於全台灣兩千多家7-11超商的通路，大手筆併購萬通銀行；國泰、世華銀行合併為國泰世華銀行，並納入國泰金控旗下子公司，「世華」已經名存實亡；富邦銀行與台北銀行合併之後雖然風波不歇，但是原為台北市政府「金雞母」的北銀成為富邦金控囊中物卻是不爭事實。
而且，金控之間的「放話」案例不斷，包括爭逐萬通銀行失利的建華金控公開招親，華南金控則有意與同樣具有「省屬行庫」背景的第一金控合併，至於具有官股背景的兆豐金控，也不斷傳聞將與其他金控合併，甚至土銀與中信局將合組「台灣金控公司」，這些發展都是朝向金融集團大型化的方向，以求站穩國內金融業的領先群。
此外，在這兩端之間擺盪的中型銀行及金控公司，則處境尷尬。其中，玉山金控、建華金控經營出色，一直是其他大型金控的「最愛」；中華開發金控因為內部經營權爭奪激烈，中信金控已在旁虎視眈眈；「小而美」的台北國際商銀也一直被吳家的台新金控、新光金控糾纏，亟欲納入其金控版圖。
台灣近幾年的金融環境變化萬端，在大型化、高效率、國際化的潮流推波助瀾之下，種種跡象顯示，十四家金控在完成第一階段的集團內部整合之後，接下來就是捉對廝殺的跨集團整併，金控集團著眼於擴大經營規模、提高市場占有率等企圖，但是台灣的金融監理卻遲遲跟不上腳步，一旦稍有差池，將可能發生「太大不能倒」的棘手問題。
Tagged: 韓仕賢
出刊日期:
2004/02/15期數:
第三十八期在台灣的金控公司之間也掀起合併風潮之際，國泰金控董事長蔡宏圖拋出金控集團之間應容許「敵意併購」的談話，特別引人側目；顯然國泰金控在納入體質甚佳的世華銀行之後，仍在繼續覬覦其他「賣相好」的金融機構〈例如玉山金控〉，「敵意併購」遂成為其可能的操作手段。
台灣的金融合併方式，已經從洽談合併、公開招親到敵意併購，雖然媒體將此視為金融集團的布局策略之一，財金官員也以「四兩撥千金」的態度，表示並無特別立場，完全交給市場機制決定，但在「大者恆大」的運作邏輯之下，這樣的發展可能會造成什麼局面，是一值得密切注意的課題。
台灣的金融版圖經過這二、三年的整併，呈現極端發展的現象。一端是問題金融機構的處理嚴重停滯，除了已見諸報端的中興銀行、高雄企銀，以及被概括承受的基層金融機構，其實仍有多家商業銀行岌岌可危，早已有資格列為接管對象；問題金融機構的退場機制難以順利運作，不僅成為社會沉重的財政負擔，對於身處其中的員工而言，則是看不到未來的煎熬。
另一端只見「財團型」的金融集團挾其豐沛雄厚的資金，繼續併購體質優良的銀行，並且不斷放話要主導金控之間合併。其中，中信金控著眼於全台灣兩千多家7-11超商的通路，大手筆併購萬通銀行；國泰、世華銀行合併為國泰世華銀行，並納入國泰金控旗下子公司，「世華」已經名存實亡；富邦銀行與台北銀行合併之後雖然風波不歇，但是原為台北市政府「金雞母」的北銀成為富邦金控囊中物卻是不爭事實。
而且，金控之間的「放話」案例不斷，包括爭逐萬通銀行失利的建華金控公開招親，華南金控則有意與同樣具有「省屬行庫」背景的第一金控合併，至於具有官股背景的兆豐金控，也不斷傳聞將與其他金控合併，甚至土銀與中信局將合組「台灣金控公司」，這些發展都是朝向金融集團大型化的方向，以求站穩國內金融業的領先群。
此外，在這兩端之間擺盪的中型銀行及金控公司，則處境尷尬。其中，玉山金控、建華金控經營出色，一直是其他大型金控的「最愛」；中華開發金控因為內部經營權爭奪激烈，中信金控已在旁虎視眈眈；「小而美」的台北國際商銀也一直被吳家的台新金控、新光金控糾纏，亟欲納入其金控版圖。
台灣近幾年的金融環境變化萬端，在大型化、高效率、國際化的潮流推波助瀾之下，種種跡象顯示，十四家金控在完成第一階段的集團內部整合之後，接下來就是捉對廝殺的跨集團整併，金控集團著眼於擴大經營規模、提高市場占有率等企圖，但是台灣的金融監理卻遲遲跟不上腳步，一旦稍有差池，將可能發生「太大不能倒」的棘手問題。
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